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碧桂园半年净赚47亿元 目标剑指1280亿

  8月19日,碧桂园控股有限公司在香港公布了上半年业绩。公司总裁莫斌、联席总裁朱荣斌、首席财务官吴建斌出席了中期业绩发布会。

  半年赚47亿元持有现金244.3亿元

  公告显示,2014年上半年碧桂园合同销售金额约为人民币584.2亿元,同比增长73.6%,占全年目标46%;合同销售面积约为879.3万平方米,同比增长73.4%;上半年的总收入约为人民币383.2亿元,同比增长42.2%。

  在碧桂园的盈利能力方面,2014年上半年土地增值税拨备后毛利润为人民币100.5亿元,同比增长26%;权益所有人应占利润约为人民币54.2亿元,同比增长25.6%;核心净利润为人民币47.1亿元,同比增长14.1%;每股盈利约为人民币29.54分,同比增长24.2%。

  公告提到,截至2014年6月30日,碧桂园共有209个项目处于不同的开发阶段,已取得国有土地使用权证、开发经营权或土地业权之建筑面积约7568万平方米。

  上半年碧桂园的可动用现金约为人民币244.3亿元,约占总资产的10.1%,保持弹性。此外,集团目前拥有尚未动用的银行额度超过人民币365.7亿元。

  融资成本降低,评级机构看好

  在资本运作方面,碧桂园在2014年上半年成功发行2次优先票据,分别为2.5亿美元的私募票据以及5.5亿美元的公开发行票据,其中,5.5亿美元票据发行录得5倍超额认购。

  另外,年内惠誉国际首次给予碧桂园BB+(展望平稳)的企业信用评级和债券信用评级,标准普尔将碧桂园的企业信用评级由BB上调至BB+,将债券信用评级从BB-上调至BB+,穆迪也维持碧桂园的企业信用评级和债券信用评级为Ba2(展望平稳)。综合评级报告,碧桂园仍是境内最优质的开发商之一,且盈利水平、偿债能力和流动性也处同业领先水平。

  三、四线投资精准,布局日趋合理

  在碧桂园的三级管控体系中,每个区域都有投资拿地的权限和责任,集团总部设有投资管理中心,负责投资方案的评审和投资工作的统筹管理。投资决策委员会是投资拿地的决策机构,每一块土地的获取都需要经过投资决策委员会的批准,确保投资精准。

  对于海外的投资,碧桂园也遵循同样的投资管理流程,但会更为审慎,进入新的市场都会从小项目或合作项目做起,逐渐积累经验。未来5年碧桂园海外的资产占集团总资产的比例不会超过10%。

  碧桂园持续改善在广东省大本营的地域集中性,从国内销售数据来看,广东省的合同销售占比由2008年的76%降低到了2013年的44%,今年上半年则降到33%。在广东省外耕耘已久的安徽、湖北、江苏三省“粮仓”已进入了丰收季节,总体销售额占比亦达到30%左右,显示当地市场对碧桂园认知和认可程度提高。

  碧桂园上半年有22个新盘开盘,这些新盘上半年合同销售金额合计为人民币117亿元。连同旧项目新推的货量,集团上半年共推出554亿元的货量,合同销售金额合计为584亿元。下半年碧桂园还计划推出37个新盘,连同旧盘新推,新推的货量预计超过人民币700亿元。

  物业收入多元化,深挖商业物业价值

  在不断扩展物业开发及销售的同时,碧桂园的酒店业务增加了非住宅项目业务的经常性收入来源,使得物业收入组合更加多元化。截至2014年6月30日,集团已有39家五星级酒店或五星级标准酒店及2家四星级酒店开业,共拥有客房11670间,2014年上半年酒店收入约为人民币4.1亿元。碧桂园的大多数酒店位于物业发展项目内,项目内五星级标准酒店的建立为销售起到促进作用,提升了地产项目的附加值。

  为进一步挖掘旗下商业物业的价值,碧桂园于2013年底成立了100%控股的子公司——广州碧桂园商业管理有限公司,负责集团集中的大型商业物业以及社区商业物业的策划和管理。截至2014年6月30日,碧桂园的投资性物业建筑面积达75.7万平方米,公允价值约为人民币53.6亿元,其中已竣工建筑面积达48.1万平方米,公允价值约为人民币37.7亿元。2014年上半年,这些投资物业所对应的租金收益约为人民币4570万元。

  此外,碧桂园在社区服务端推出“智慧家”社区服务平台,将生活服务与信息化进一步融合,提升了社区业主的生活质量,扩大了物业增值空间。

  突出成本优势

  向管理要利润

  自2009年以来,碧桂园锐意改革,为集团业绩的腾飞打下了坚实基础。碧桂园站在了一个新的平台,面临新的挑战。碧桂园在保持经营理念连续性的同时也坚持求变。碧桂园进一步巩固及优化了组织架构和管理流程,完善结果导向的绩效体系,并密切监督项目经营绩效考核的各项既定指标,过程管理日趋精细,项目执行效率及产品质量均得以大幅提升。

  成本优势一直是碧桂园的核心竞争力之一,这种优势一方面主要得益于对产业链的纵向整合,另一方面也由于高层管理团队对成本的敏锐度。目前碧桂园的动态成本管理系统已经试点上线成功,成本数据库也初步建成,成本管理将逐渐朝着标准化和精细化发展。

  碧桂园将持续强化各区域的管控能力。2010年以来,碧桂园将以前总部垂直管理较深入的职能,例如投资、营销、财务管理等,下放更多的责任和权利给区域,要求区域负责所辖项目全方位的管理,推动项目开发业务。

  在首席财务官吴建斌上任后,碧桂园继续保持审慎的财务管理制度,保持可动用现金占总资产的比例高于10%,净借贷比率低于70%;同时也积极开展前瞻性研究,不断优化资本结构。在经营策略上,高度重视经营性现金流管理,适时根据销售和回款情况调整土地投资和项目开发节奏,保持健康的经营性现金流。

  公告还提到,下半年碧桂园计划推出37个新盘,其中包括一个海外项目,连同旧盘新推,新推的货量预计超过人民币700亿元。对于全年1280亿元的目标,碧桂园管理层表示“有信心完成”。

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